De term ‘zombillion’ is de laatste tijd steeds vaker te horen in economische kringen, maar wat betekent dit precies? Het verwijst naar een theoretisch economisch model waarin een groot aantal bedrijven, ondanks een gebrek aan fundamentele waarde of winstgevendheid, voortleeft door een combinatie van factoren, waaronder kunstmatige ondersteuning, lage rentevoeten en een overvloed aan liquiditeit. Deze ‘zombiebedrijven’ kunnen de economische groei belemmeren en de efficiëntie verminderen, omdat ze middelen opslokken die beter in meer productieve ondernemingen geïnvesteerd zouden kunnen worden. Het begrijpen van de dynamiek van een zombillion is cruciaal voor beleidsmakers en investeerders die de gezondheid en veerkracht van de economie willen beoordelen.
Het fenomeen van zombibedrijven is niet nieuw, maar de omvang ervan is de afgelopen decennia toegenomen, met name na de financiële crisis van 2008 en de COVID-19 pandemie. Stimuleringsmaatregelen en versoepeld monetair beleid, hoewel bedoeld om de economie te ondersteunen, hebben onbedoeld een omgeving gecreëerd waarin bedrijven met zwakke fundamentals toch kunnen overleven. Dit heeft geleid tot een toename van de schuldenlast, verminderde investeringen en een lagere productiviteitsgroei. De gevolgen van een zombillion kunnen verstrekkend zijn, en het is belangrijk om de onderliggende oorzaken en potentiële oplossingen te onderzoeken.
De term ‘zombiebedrijf’ werd populair gemaakt door onderzoek van de Bank for International Settlements (BIS) in de jaren 2010. Het beschreef bedrijven die onvoldoende winst genereerden om hun rentebetalingen te dekken, maar die toch bleven voortbestaan dankzij constante herfinanciering van hun schulden. Historisch gezien treden deze bedrijven op tijdens periodes van langdurige economische stagnatie of na grote economische schokken, wanneer centrale banken de rentevoeten verlagen om de economie te stimuleren. Dit maakt het gemakkelijker voor bedrijven met zwakke fundamentals om leningen te verkrijgen en hun schulden te herfinancieren, zelfs als hun bedrijfsprestaties achterblijven. De lage rentevoeten maken het ook minder aantrekkelijk voor investeerders om hun kapitaal in meer productieve ondernemingen te steken.
Naast lage rentevoeten speelt kunstmatige ondersteuning, zoals overheidsgaranties en steunprogramma's, een belangrijke rol bij het in stand houden van zombibedrijven. Deze maatregelen, hoewel bedoeld om banen te redden en economische stabiliteit te bevorderen, kunnen onbedoeld een perverse incentive creëren voor bedrijven om inefficiënt te blijven functioneren. Wanneer bedrijven weten dat ze gered zullen worden als ze in de problemen komen, hebben ze minder prikkels om hun kosten te verlagen, hun productiviteit te verbeteren of te innoveren. Dit kan leiden tot een allocatie van middelen naar minder productieve sectoren van de economie, wat de algehele groei belemmert.
| 2008 | 5% van alle bedrijven | €500 miljard |
| 2015 | 10% van alle bedrijven | €1.2 triljoen |
| 2023 | 15% van alle bedrijven | €2.5 triljoen |
De bovenstaande tabel illustreert de groeiende omvang van het zombibedrijf in de afgelopen jaren. Het is belangrijk op te merken dat deze cijfers schattingen zijn en kunnen variëren afhankelijk van de gehanteerde definitie van een zombibedrijf. Echter, de trend is duidelijk: het aantal en de schuldenlast van zombibedrijven zijn aanzienlijk toegenomen.
De aanwezigheid van een zombillion heeft verschillende negatieve gevolgen voor de economie. Ten eerste remt het de productiviteitsgroei. Zombibedrijven zijn vaak minder efficiënt dan gezonde bedrijven en investeren minder in onderzoek en ontwikkeling. Dit leidt tot een lagere algehele productiviteit, wat de economische groei belemmert. Ten tweede verdringt het investeringen in meer productieve ondernemingen. Wanneer zombibedrijven kunstmatig in leven worden gehouden, slokken ze kapitaal en middelen op die beter in innovatieve en groeiende bedrijven geïnvesteerd zouden kunnen worden. Dit verstikt de dynamiek van de economie en belemmert de creatie van nieuwe banen.
Een ander negatief effect is de impact op de prijsvorming. Zombibedrijven, die vaak moeite hebben om winst te maken, kunnen gedwongen worden om hun prijzen kunstmatig laag te houden om marktaandeel te behouden. Dit kan leiden tot een race naar de bodem, waarbij gezonde bedrijven ook gedwongen worden om hun prijzen te verlagen, wat hun winstmarges aantast. Dit ondermijnt de concurrentie en kan uiteindelijk leiden tot een vermindering van de kwaliteit van producten en diensten.
De bovenstaande lijst illustreert de belangrijkste negatieve gevolgen van een zombillion voor de economie. Het is belangrijk om deze effecten te begrijpen om effectieve beleidsmaatregelen te kunnen ontwikkelen.
Het monetair beleid van centrale banken speelt een cruciale rol bij het creëren en in stand houden van een zombillion. Lage rentevoeten, hoewel bedoeld om de economie te stimuleren, kunnen onbedoeld een omgeving creëren waarin zombibedrijven kunnen overleven. Daarom is het belangrijk dat centrale banken rekening houden met de potentiële negatieve gevolgen van hun beleid op de allocatie van middelen en de veerkracht van de economie. Bovendien kan een strenger reguleringskader helpen om te voorkomen dat bedrijven met zwakke fundamentals te veel schulden aangaan.
Naast monetair beleid en regulation zijn structurele hervormingen essentieel om de onderliggende oorzaken van het zombibedrijf aan te pakken. Dit omvat het verbeteren van de efficiëntie van de rechtspraak, het verminderen van bureaucratie en het bevorderen van innovatie. Structurele hervormingen kunnen de concurrentie bevorderen en de allocatie van middelen verbeteren, waardoor de economie veerkrachtiger wordt en minder kwetsbaar voor de negatieve effecten van een zombillion.
De bovenstaande lijst geeft een overzicht van de belangrijkste structurele hervormingen die nodig zijn om de economie te versterken en het zombibedrijf te bestrijden.
De uitdaging van zombibedrijven is een wereldwijd fenomeen. Verschillende landen hebben verschillende benaderingen gevolgd om dit probleem aan te pakken. Sommige landen hebben bijvoorbeeld strengere faillissementswetten ingevoerd, waardoor het gemakkelijker wordt voor insolvente bedrijven om te worden opgeruimd. Andere landen hebben zich gericht op het verbeteren van het toezicht op de financiële sector en het beperken van de schuldenlast van bedrijven. Het is belangrijk om te leren van de ervaringen van andere landen en best practices te identificeren die kunnen worden toegepast in een eigen context.
De toekomst van het zombibedrijf is onzeker en hangt af van verschillende factoren, waaronder het economische klimaat, het monetair beleid van centrale banken en de implementatie van structurele hervormingen. In een scenario van aanhoudend lage rentevoeten en kunstmatige ondersteuning is het waarschijnlijk dat het zombibedrijf zal blijven bestaan en zelfs zal groeien. Dit zou de economische groei verder kunnen belemmeren en de financiële stabiliteit in gevaar brengen. In een scenario van stijgende rentevoeten en een afbouw van de steunmaatregelen zullen meer zombibedrijven failliet gaan, wat tijdelijk negatieve gevolgen kan hebben voor de werkgelegenheid. Echter, dit zou ook ruimte creëren voor meer productieve ondernemingen om te groeien en te innoveren.
Het is essentieel dat beleidsmakers proactief optreden om de risico's van een zombillion te beperken en de veerkracht van de economie te versterken. Dit vereist een combinatie van monetair beleid, regulation en structurele hervormingen. Door een gezondere en dynamischere economie te creëren, kan men ervoor zorgen dat middelen efficiënt worden ingezet en dat de economische groei duurzaam is.
Aussie punters love the idea of a completely free rocketplay no deposit bonus because it gives them real chances to win without any upfront deposit.
